Архив рубрики: Финансы/Finance

ЕЦБ выделяет 1,1 триллион евро для стимулирования экономики ЕС

Финансы/Finance

 

ЕЦБ запускает программу количественного смягчения
Марио Драги, Президент Европейского Центрального Банка

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) принял решение на своем заседании 22 января 2015г запустить в марте программу количественного смягчения для стимулирования экономики еврозоны.

Программа рассчитана на 18 месяцев, ее размер составит около 1,1 трлн евро. В соответствии с условиями программы ежемесячные покупки ЕЦБ ценных бумаг государственного и частного сектора стран еврозоны составят до 60 млрд евро. По словам Драги, выкуп бондов будет проводиться до тех пор, пока ЕЦБ не увидит «устойчивую корректировку инфляции», которая должна прийти к целевому значению (ниже, но близко к 2%). «Принятие этих мер является оправданным для достижения нашей цели по установлению ценовой стабильности, учитывая, что основные процентные ставки ЕЦБ достигли своей нижней границы», — прокомментировал решение ЕЦБ М.Драги. Президент ЕЦБ также отметил, что риски, связанные с перспективами развития экономики в зоне евро, все еще существуют, но должны уменьшиться в результате принятого решения и на фоне длительного падения цен на нефть.

Решение Совета управляющих ЕЦБ (25 человек) не было единогласным, но перевес в пользу решения о запуске механизма количественных смягчений (МКС) был столь велик, что не было необходимости прибегать к формальному подсчету голосов. ЕЦБ надеется с помощью принятых мер привести инфляцию к планируемым показателям (около 2%) и снизить стоимость евро по отношению к другим конвертируемым валютам, чтобы сделать экспорт товаров из стран еврозоны более конкурентоспособным на мировой арене. Решение о МКС, предусматривающее насыщение экономики ЕС денежными средствами в обмен на государственные ценные бумаги, по сути копирует аналогичные действия Федеральной Резервной системы США и Банка Англии в 2008-2009гг во время разразившегося экономического кризиса.

Действия ЕЦБ по запуску МКС вряд ли будут тепло встречены в Германии, представители которой  в Совете управляющих ЕЦБ (2 человека) уже заявили о своей оппозиции к этой программе. Дело в том, что у немецких финансовых институтов есть серьезные опасения, что Германия будет нести основную нагрузку по субсидированию миллиардных долгов других стран еврозоны.  Однако, по мнению Драги, лишь 20% из общей программы покупок государственных ценных бумаг будут иметь повышенный риск, но с учетом схемы  “распределения рисков” на практике вероятность не возврата средств будет минимизирована. МКС ЕЦБ предусматривает, что национальные центральные банки стран еврозоны будут нести основную ответственность по гарантированию погашения долгов правительствами заинтересованных стран. И если ситуация в странах центральной Европы не внушает больших опасений, то платежеспособность ряда южных стран ЕС (Греция, Португалия, Испания) вызывает определенную обеспокоенность на данном этапе.

Принятая программа ЕЦБ по мнению экспертов не сразу скажется на курсе евро на мировом валютном рынке, но в среднесрочной перспективе стоит ожидать падения стоимости евро до уровня паритета с долларом США и возможно даже немного ниже. Между тем Совет Управляющих ЕЦБ решил не менять учетную ставку и оставил ее на уровне 0,05%.

Евро резко упал по отношению к швейцарскому франку

Финансы/Finance

15 января 2015г Швейцарский Национальный банк (SNB) заявил, что зафиксированный в сентябре 2011г минимальный курс швейцарского франка (CHF) 1.20 за евро, на сегодняшний день является экономически неоправданным и что “расхождения в денежно-кредитной политике в основных валютных зонах значительно возросли” и вследствие этого было принято решение отпустить франк в свободное плавание по отношению к евро. После опубликования этого решения стоимость швейцарского франка одномоментно выросла примерно на 30%  с  уровня 1,2 до 0,8 за евро. В дальнейшем  в результате последовавшей стабилизации курсов  франк стал котироваться  на уровне 0,99-1,03 CHF за 1 евро в последующие дни. Таким образом, евро за один день упал по отношению к швейцарскому франку на 15%.

Вследствие того, что евро существенно обесценился против доллара (1 евро = 1,15 долл.) это вызвало небольшое паритетное ослабление франка по отношению к доллару (1 USD = 0.85 CHF). В то же время швейцарский Национальный банк также сократил ключевую процентную ставку с -0.25% до -0.75%, что по сути делает невыгодным держать деньги на депозитах в швейцарских банках. Можно с большой долей вероятности предсказать, что приток средств в швейцарскую банковскую систему замедлится, и напротив, в течение 2015г начнется отток инвестиционных ресурсов в другие более выгодные финансовые системы.

Падение курса евро по отношению к доллару и франку указывает на то, что инвесторы сомневаются в эффективности программы количественного смягчения, предложенной Европейским центральным банком в качестве меры по стимулированию роста деловой активности в странах еврозоны. На сегодняшний день хорошие показатели еврозоны обеспечиваются в основном позитивными тенденциями в экономике Германии, однако если там произойдет падение темпов роста экономики, то евро ждут непростые кризисные времена. Для Швейцарии укрепление франка негативно отразится на экспорте страны, одного из главных источников дохода бюджета , и уже практически сразу после изменения курса франка котировки ведущих экспортных швейцарских корпораций упали на 9% — это самое большое падение с 1989 года.

Повышение курса франка также негативно отразится на  туристической отрасли Швейцарии, особенно зимой-весной 2015г во время пиковых нагрузок на горнолыжные курорты страны. Ник Хайек, генеральный директор часовой компании Swatch, охарактеризовал решение Национального банка как “цунами» для экономики Швейцарии.