Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) принял решение на своем заседании 22 января 2015г запустить в марте программу количественного смягчения для стимулирования экономики еврозоны.

Программа рассчитана на 18 месяцев, ее размер составит около 1,1 трлн евро. В соответствии с условиями программы ежемесячные покупки ЕЦБ ценных бумаг государственного и частного сектора стран еврозоны составят до 60 млрд евро. По словам Драги, выкуп бондов будет проводиться до тех пор, пока ЕЦБ не увидит «устойчивую корректировку инфляции», которая должна прийти к целевому значению (ниже, но близко к 2%). «Принятие этих мер является оправданным для достижения нашей цели по установлению ценовой стабильности, учитывая, что основные процентные ставки ЕЦБ достигли своей нижней границы», — прокомментировал решение ЕЦБ М.Драги. Президент ЕЦБ также отметил, что риски, связанные с перспективами развития экономики в зоне евро, все еще существуют, но должны уменьшиться в результате принятого решения и на фоне длительного падения цен на нефть.

Решение Совета управляющих ЕЦБ (25 человек) не было единогласным, но перевес в пользу решения о запуске механизма количественных смягчений (МКС) был столь велик, что не было необходимости прибегать к формальному подсчету голосов. ЕЦБ надеется с помощью принятых мер привести инфляцию к планируемым показателям (около 2%) и снизить стоимость евро по отношению к другим конвертируемым валютам, чтобы сделать экспорт товаров из стран еврозоны более конкурентоспособным на мировой арене. Решение о МКС, предусматривающее насыщение экономики ЕС денежными средствами в обмен на государственные ценные бумаги, по сути копирует аналогичные действия Федеральной Резервной системы США и Банка Англии в 2008-2009гг во время разразившегося экономического кризиса.

Действия ЕЦБ по запуску МКС вряд ли будут тепло встречены в Германии, представители которой  в Совете управляющих ЕЦБ (2 человека) уже заявили о своей оппозиции к этой программе. Дело в том, что у немецких финансовых институтов есть серьезные опасения, что Германия будет нести основную нагрузку по субсидированию миллиардных долгов других стран еврозоны.  Однако, по мнению Драги, лишь 20% из общей программы покупок государственных ценных бумаг будут иметь повышенный риск, но с учетом схемы  “распределения рисков” на практике вероятность не возврата средств будет минимизирована. МКС ЕЦБ предусматривает, что национальные центральные банки стран еврозоны будут нести основную ответственность по гарантированию погашения долгов правительствами заинтересованных стран. И если ситуация в странах центральной Европы не внушает больших опасений, то платежеспособность ряда южных стран ЕС (Греция, Португалия, Испания) вызывает определенную обеспокоенность на данном этапе.

Принятая программа ЕЦБ по мнению экспертов не сразу скажется на курсе евро на мировом валютном рынке, но в среднесрочной перспективе стоит ожидать падения стоимости евро до уровня паритета с долларом США и возможно даже немного ниже. Между тем Совет Управляющих ЕЦБ решил не менять учетную ставку и оставил ее на уровне 0,05%.